안녕하세요 견우입니다.
이번 포스팅에서는 헤지펀드의 의미, 그리고 투자전략과 특징, 장점, 단점 등에 대해 정리해보겠습니다!
주식과 채권을 비롯하여 선물옵션등의 파생금융상품, 금리와 통화관련상품까지.. 물불 가리지 않고 다양하게 투자하는 고도의 금융기법을 활용해 모든 상품에 투자해 수익을 창출하는 헤지펀드 자본시장의 꽃으로도 불리지만 1990년대 한국 외환위기의 주범으로 평가하기도 합니다.
헤지펀드의 의미는 뭘까?!
먼저 단어 해석을 해봅시다!
헤지+펀드!
헤지라는 말은 어떤 위험이나 손실에 대비하여 그 영향을 최소화하거나 상쇄하는 것을 의미합니다.
투자 부분에서는 주로 예상치 못한 시장의 움직임에 대한 보호를 의미하며, 투자 포지션을 조정하여 특정 위험에 대한 대비 또는 손실을 최소화하는 전략을 말합니다.
펀드는 여러 투자자가 자금을 모아 공동으로 운용하는 자금의 집합체를 의미하며, 이 자금은 주식이나 채권, 부동산 등 다양한 자산에 투자하여 수익을 창출하려는 목적을 가지고 있으며, 투자자가 개별적으로 직접 투자하기 어려운 대규모 포트폴리오를 구성하여 제공하고 있으며, 전문적인 운용자가 해당 자금의 관리를 담당합니다.
헤지펀드란 사모펀드의 한 형태지만 명확한 정의에 대해 아직 다양한 의견이 존재합니다.
보통 소수의 거액 투자자에게 자금을 모집해 주식이나 채권 등 유가증권, 실물자산, 파생상품 등에 투자해 절대수익률을 추구하는 사모펀드의 일종으로 보입니다.
세제혜택을 받기 위해 조세피난처에 유한합자회사 형태로 설립하기도 하며 펀드매니저는 무한책임사원으로 상당한 지분을 보유하고 있습니다.
헤지펀드의 특징은?!
주식이나 채권 등 다양한 금융상품에 투자하고 공매도 가능, 레버리지 사용, 고객의 자금을 운용할 때 펀드매니저 자신의 투자금도 함께 운용하는 점, 공시의무 등의 규제가 미약, 사모방식에 의한 모집, 프라임브로커 사용 가능, 정기적인 펀드 매각 인정, 기타 서비스 제공자와의 제휴 등의 특징을 가지고 있습니다.
프라임브로커는 헤지펀드 등 전문투자자에게 자문과 매매 등 다양한 금융서비스를 제공하는 금융투자회사를 말합니다.
헤지펀드라는 말에서 알 수 있듯이 공매도나 레버리지 또는 파생상품 등을 통해 투자 위험을 헤지하고 절대 수익률을 추구합니다.
그러나 때로는 시장 위험을 축소하기보다 위험을 무릅쓰고 수익을 얻으려는 경향도 보입니다.
헤지 펀드의 투자 전략은?!
다양한 전략을 통해 투자를 하고 체계적으로 분류하는 것은 쉽지 않은데 그 이유는 펀드매니저의 창의성과 경험을 바탕으로 투자하는 경우가 많기 때문입니다.
또한 지금 이 순간에도 끊임없이 변화하고 확장하고 있는 동적인 개념이기 때문입니다.
이렇게 체계적인 분류는 어렵지만 비슷한 전략으로 분류해 보면 아래와 같습니다.
방향성 전략은 시장 리스크에 대해 다양한 익스포저(리스크에 노출되어 있는 금액)를 취하는 것으로, 개별 주어보다 주요 시장의 경향을 이용해 수익을 추구합니다.
비방향성 전략은 시장 위험의 익스포저를 낮춥니다.
상대가치전략이란 차익거래를 말하는 것으로 통상 시장의 방향보다는 두 증권 간의 가격 격차에서 오는 차익을 추구합니다.
사건 활용 전략은 합병이나 스핀오프(분사), 청산, 인수, 구조조정 등과 같은 특별한 기업의 사건 및 기업의 생애주기에 따른 기회를 포착해 수익을 추구하는 전략입니다.
주식 매도와 매도 전략은 과소평가된 주식을 사들여 과대평가된 주식을 파는 전략으로 헤지펀드가 가장 많이 활용하는 전략입니다.
기본적으로 단기 고수익을 추가하는 경향이 강하기 때문에 공매도, 레버리지, 파생상품 등을 활용해 과도한 유동성 포지션을 취하게 됩니다.
이 특성으로 인해 자본 시장에 시스템 리스크를 초래할 가능성이 있습니다.
헤지 펀드의 장점은?!
절대 수익 추구!
시장수익률을 얼마나 초과했는지에 따라 평가받는 뮤추얼펀드와 달리 다양한 투자기법을 활용하여 시장상황에 관계없는 절대수익을 추구하고 있습니다.
포트폴리오의 효율적인 구성!
보통 헤지펀드 간 상관관계는 뮤추얼펀드 간 또는 주식 간 상관관계보다 훨씬 적기 때문에 하나의 헤지펀드에 투자할 경우 위험이 높을 수 있지만 다양한 헤지펀드에 분산 투자할 경우 총 위험이 현저히 감소합니다.
또한 상관관계가 적은 펀드로 포트폴리오를 구성하게 되면 적은 수의 펀드로도 전체 시장의 성과를 어렵지 않게 달성할 수 있습니다.
헤지펀드의 단점은?!
투명성이 낮다!
감독기관의 규제 대상에서 제외돼 있어 공시 기준이 명확하지 않고 공시에 대한 의무도 없습니다.
그러나 최근 연기금 등 대규모 자금을 운용하고 있는 기관투자가들의 관심이 높아지고 있어 투명성 제고를 요구하고 있습니다.
위험성이 높아!
비교적 투자가 분산되지 않는 특징이 있어 예상치 못한 사건이 투자자산에 영향을 미칠 수 있고, 특히 어느 한도 이상의 손실이 발생하면 최초 투자자에게 제공한 투자방침과 투자자에 대한 적절한 공시가 없어 이를 만회하려는 극도의 투기적인 투자로 이어질 수 있는 위험성이 있습니다.
투명성이 낮다!
감독기관의 규제 대상에서 제외돼 있어 공시 기준이 명확하지 않고 공시에 대한 의무도 없습니다.
그러나 최근 연기금 등 대규모 자금을 운용하고 있는 기관투자가들의 관심이 높아지고 있어 투명성 제고를 요구하고 있습니다.
위험성이 높아!
비교적 투자가 분산되지 않는 특징이 있어 예상치 못한 사건이 투자자산에 영향을 미칠 수 있고, 특히 어느 한도 이상의 손실이 발생하면 최초 투자자에게 제공한 투자방침과 투자자에 대한 적절한 공시가 없어 이를 만회하려는 극도의 투기적인 투자로 이어질 수 있는 위험성이 있습니다.